Из книги "Техника чтения ленты" Вадима Грейфера...

[7:11:29] abs22226: Глава 9 Чтение Ленты Возрождение утраченного искусства Часть Первая книги описывает путь Вадима как трейдера – от трейдера-новичка до реального трейдера. В этой части книги описывается наша торговая система. Мы поговорим о критериях, которые используем для входов и выходов, и о нашем методе чтения ценового движения. Мы пройдем через все основные принципы чтения ленты и покажем, как они помогают идентифицировать силы, стоящие за кулисами. Мы также покажем, как мы создаем сетапы – логику, лежащую в основе этого процесса. Эта часть не только поможет вам понять наши сетапы, но также поможет вам создавать ваши собственные. Мы опишем наши сетапы и объясним, как их следует разыгрывать. Мы разберем концепцию размещения стоп-лосса и трейлинга. В этой части вы увидите примеры и реальные схематические графики. Когда на графике нет никакого символа акции, это значит, что график является примером, созданным вручную для иллюстрации идеи из текста. В заключение мы представим многочисленные примеры реальных сделок с детальным описанием развития сделки. Мы хотим, чтобы эта часть была неким «собиранием всего вместе», поэтому опишем не только конкретные сделки, но и логику, философию и психологию каждого хода. Не всем подходит одинаковый размер Вам необходимо держать в уме несколько вещей. Во-первых, ни в коем случае мы не считаем нашу систему «одной единственной». Их существует множество. Некоторые работают сегодня и будут расстраивать тех, кто их использует, завтра. Некоторые подходят вашим индивидуальным особенностям и толерантности к риску, некоторые нет. Вы уже знаете из нашей дискуссии о преимуществе, что в конечном итоге единственной системой, которая будет для вас рабочей, станет та, которую вы создадите сами, либо с нуля, либо применяя собственную ось к тому, что уже существует. Та, что описываем мы, является нашей. Мы научили этой системе многих трейдеров. Они используют нашу систему либо в чистом виде, либо в своей собственной ее вариации. Вы увидите нашу систему, и вы увидите также, как она выстроена. В результате, даже если ваш итоговый подход полностью отличается, вы по-прежнему будете способны использовать наши основные идеи. Кроме того, принципы чтения ленты будут полезны для вас независимо от того, какую систему вы используете. То, что мы описываем, это не та система, которая работает год или два, а затем угасает. Основные принципы этого подхода берут начало от вещей, которые никогда не меняются, поскольку человеческие реакции на рыночные события за сотни лет не поменялись. Во-вторых, то, что вы увидите, довольно просто. Мы не поклонники излишне усложненных систем, которые основываются на множестве индикаторов. Когда мы говорим тренд вверх, мы имеем в виду серию более высоких минимумов и максимумов. Когда мы говорим тренд вниз, мы имеем в виду серию более низких минимумов и максимумов. Вам необязательно нужен формальный индикатор, чтобы увидеть есть ли тренд; обычно достаточно простого взгляда на график. Вам необязательно нужны какие-то вычисления и индикаторы, чтобы увидеть силу тренда; чем круче угол, тем сильнее тренд. Работающая система необязательно является громоздкой, излишне усложненной и необъяснимой ни для кого кроме тех, у кого кандидатская степень по математике, химии, философии и экономике. Она должна быть прозрачна для вас, или вы будете торговать по советам «черного ящика». В то же время, не обманывайтесь простотой системы. Этот тот тип простоты, которого вы достигаете после множества усложнений. Вы также заметите, что эта система больше является чтением конкретных визуальных формаций, чем определенных цифр и их взаимоотношений. Мы часто слышим, что «настоящая» торговая система должна быть измеряема количественно. Это необязательно так. Попытка привязать свои действия к количественных показаниям легко может привести вас к поискам Святого Грааля. Как мы обсудили в Части первой, искусство это такой же важный элемент в трейдинге, как и наука. И в торговле нет места для слова всегда. Любители графиков используют визуальные формации для принятия своих решений. Каждый знает о флагах, вымпелах и тому подобном; это видимые формации. Подобным образом, наши сетапы возникают, когда на графике формируется определенная формация, а не когда одно число превышает другое. Это может быть дополнено какими-то индикаторами. В-третьих, это внутридневная торговая система. Принципы чтения во многом одинаковы для любого таймфрейма. Вам нужно применять их к тому, на котором вы торгуете. Но мы являемся внутридневными трейдерами, поэтому каждый пример, который вы увидите, происходит внутри одного дня. Также держите в уме, что это главным образом трендоследящая система. Она хорошо показывает себя в трендовых условиях и приводит к уменьшенному проценту выигрышей и меньшим прибылям в боковых рынках. Это не значит, что вам необходим сильный тренд на протяжении всего дня, чтобы использовать эту систему. Рынок часто порождает несколько трендов внутри одного дня. С точки зрения трейдера, работающего на более длительных таймфреймах, каждый такой тренд это просто шум, но внутридневной трейдер легко переключается от долгосрочной игры к короткой или от более долгих позиций к скальпам по 20-30 центов. Не забывайте также, что никакая система не работает в любой рыночной ситуации. Узкие диапазоны и порывистые движения это условия, которых трейдер избегает. В-четвертых, хотя принципы чтения ленты одинаковы для любого рынка, существует много тонких отличий в механике каждого рынка. Наш личный опыт ограничен Nasdaq, и мелкие детали, касающиеся соображений времени, ценовых диапазонов и других кусочков мозаики, могут и будут отличаться для остальных рынков. Вы встретитесь с упоминаниями NDX как основного индикатора направления, но фьючерс Nasdaq также может использоваться. Кроме того, если вы торгуете акцию, которая движется совместно с конкретным сектором, вы можете использовать индекс этого сектора для оценки общей силы. Все это не означает, что эта система не будет работать для других рынков. Вам просто нужно знать особенности вашего торгового инструмента. В-пятых, это преимущественно трендоследящая система. Она основана на предпосылке, что тренд продолжается до тех пор, пока не разворачивается. Пока вы не увидели четких признаков разворота, вы должны играть в направлении тренда. Есть два разворотных сетапа, которые мы используем, как правило, в качестве оснований для стратегии выхода, а не для стратегии входа. В этих случаях мы считаем, что тренд имеет пониженную вероятность продолжения от этих точек. Мы упомянем уровни уверенности. Уровень уверенности это просто уровень между текущей ценой и ценой стопа, который позволяет нам судить, по-прежнему ли сохраняется тренд в акции с учетом нашего таймфрейма. Если акция пробивает этот уровень на какого-либо рода откате, то мы обычно ищем выход из сделки на движении в направлении доминирующего тренда, чтобы получить более лучшую выходную цену, чем могла бы дать нам цена стопа. (Для подробностей смотрите Главу 11.) Наконец, неважно, какую систему вы используете, нашу или чью-то еще, или свою собственную, или комбинацию их, всегда помните, что никакая система не работает сама по себе. Это вы тот, кто делает ее рабочей. Это вы тот, кто следует правилам или нарушает их. Это вы тот, кто терпеливо ждет подходящего сигнала или импульсивно реагирует на все, что движется. Это всегда трейдер! Выяснение того, что же такое чтение ленты Принципы чтения ленты появились еще почти 400 лет назад при возникновении товарной спекуляции. Всякий раз, когда есть несогласие с кажущейся или действительной ценностью продукта, есть основание для спекулирования на тему, куда эта цена будет смещаться. Принципы чтения ленты уводят вас прямо в сердце этой спекулятивной арены. Они сопоставляют движение цены с поведением толпы в форме показателя объема. Те, кто читает ленту, видят движение цены по отношению к показателю объема и могут определять, когда проявляются следы поведения акции. Чтение ленты позволяет понимать действия меньшинства, а впоследствии и большинства, когда оно прибывает. Эти принципы применимы к поведению отдельной ценной бумаги и к поведению более широкой рыночной тенденции. Целью является не то, почему акция двигается. Вычисление сосредоточено на том, куда она двигается, и насколько далеко она может переместиться в этом направлении. Торговые подсказки зачастую не дают результата, а новости порождают контртренды тому, что считалось логичным. Вот где чтение ленты спасает нас от нашего эго и самих себя. Правда о движении акции находится в ленте, а не в нашем самомнении. За последние годы мы наблюдали, как тысячи трейдеров привносят на рынок новую методологию. Существует система буквально для каждого доступного спекулятивного инструмента. Некоторые из этих систем довольно хороши, а другие просто нелепы. Однако с приходом продолжительного бычьего рынка 1990-х и Интернет-мании даже посредственная система могла давать достаточно хорошие результаты при условии, что она не предписывала идти в шорт на любом новом максимуме. Вот где интерпретация рыночной реальности новичками, которая была далека от действительной реальности, приводила их к огромным убыткам. Вот что происходило на протяжении медвежьего рынка на Nasdaq в 2000-2002 годах. То, что работало еще 1 год назад, не обязательно работает сегодня в большинстве этих систем. Тем не менее, очевидно, что одна система выдержала проверку временем. Интереснее то, что никто ей не учил. Принципы чтения ленты, существуя 400 лет, видели все возможные рынки и продолжают приводить к стабильным результатам на медвежьих и бычьих рынках. Как видите, принципы Джесси Ливермора и понимание рыночного поведения должны быть сообщены торгующему сообществу, но не таким способом, который мы когда-либо до этого видели. В отношении чего-то настолько универсального, что выдержало проверку временем, необходимо восстановить подробное понимание того, как принципы чтения ленты могут привести нас к связи цены с показателем объема. Они показывают нам следы меньшинства и то, как заработать на иррациональности толпы, когда она, наконец, выясняет то, что меньшинству уже известно. Следующий параграф может в какой-то степени быть слишком элементарным для продвинутого читателя. Тем не менее, мы бы хотели провести вас через всю логическую цепочку, чтобы показать вам, как принципы чтения ленты дают нам корректный подход к рынку. Большинство вы или меньшинство? Принципы чтения ленты предполагают, что большинство обычно ошибается. Идея чтения ленты основывается на том очевидном факте, что на рынках только горстка игроков забирает деньги – у большинства. Рынок обычно движется по пути, который причиняет боль стольким игрокам, скольким возможно. Путь наименьшего сопротивления противоположен тому, чего ожидает большинство. Определить направление, которого не хочет или не ожидает толпа, значит определить путь, которым будет двигаться рынок. Механика этого феномена довольно очевидна, когда вы думаете об этом в следующих терминах. Представьте себе ситуацию, в которой все купили определенную акцию. Больше никаких покупателей нет. Что происходит, когда люди решают закрыть свои позиции? Очевидно, они будут не в состоянии найти еще одного покупателя, пока не предложат эту акцию по цене, которая гораздо ниже, чем цена последней прошедшей в ней сделки. Это создает эффект снежного кома, при котором игроки решают разгрузить свои позиции, некоторые из-за того, что достигнуты их цели, а другие потому, что задеты их стопы. Направление меняется на противоположное – противоположное чему? Противоположное не только предшествующему тренду, но также и противоположное тому, чего все игроки купившие акцию ожидали. Они покупали акцию, потому что ожидали дальнейшего повышения. В такой гипотетической ситуации, где все уже купили эту акцию, вы встретите всецело позитивные и оптимистические мнения об акции. Это очень важно для понимания, поскольку это то, что заставляет акцию разворачиваться вниз, когда ситуация выглядит великолепнее всего, и вверх, когда все кажется абсолютно мрачным. Безусловно, этот пример является экстремальным. В реальной жизни невозможно, чтобы 100 процентов участников купили определенную бумагу. И все же, это иллюстрирует идею о том, что в какой-то момент соотношение между теми, кто хочет занять позицию, и теми, кто уже занял ее, порождает дисбаланс такой степени, что потенциальные продавцы перевешивают потенциальных покупателей на любой заданной цене. Вот где ожидания покупателей больше не обоснованы, и происходит разворот тренда. Добавьте к этому тот факт, что каждый покупатель, который уже занял позицию, становится потенциальным продавцом. Теперь картина становиться кристально ясной. Цепь событий проста. Существует не так много игроков, которые вошли в позицию на первой стадии движения. Следовательно, существует не так много потенциальных продавцов, которые ожидают, пока цена повысится. Путь наименьшего сопротивления лежит вверх, поэтому меньшинство начинает аккумулировать шерсы. Затем движение цены привлекает внимание и присоединяются дополнительные игроки. Толпа обнаруживает жемчужину, и агрессивные покупки толкают акцию. Так как большинство толкает акцию, в ней находится слишком много игроков и прячется слишком много потенциальных продавцов. Ранними покупателями начинается дистрибуция, тогда как отсутствие новых покупателей оставляет акцию без поддержки. В конечном счете, поздние покупатели остаются с носом. Ирония рынка То, что мы только что описали, является главным законом всех рыночных событий. Та же механика работает с сетапами, которые становятся слишком популярными. Они прекращают работать, если им следуют слишком широко. Любая неэффективность или окно возможностей, созданное рынком, существует до тех пор, пока не обнаруживается большинством. SOES-налетчики использовали новый прямой доступ SOES (Система Исполнения Мелких Ордеров) для эксплуатации неэффективности маркет-мейкеров, которые не были так открыты для дополнительной ответственности из-за требования к ним поддерживать упорядоченный двусторонний рынок. Эти SOES-налетчики наслаждались своим окном возможностей, пока толпа не обнаружила их стратегию. Так называемые арбитражи ECN были выведены из игры еще быстрее. Когда комментатор CNBC сказал, что вероятно настало время для масс изучить то, как шортить акции, рынок осуществил ошеломляющий 500-пунктовый отскок прямо на следующий же день, 24 июля 2002 года, после месяцев неизменного снижения! Этот пример будет классикой на годы вперед. Давайте вернемся обратно к ценовому движению. Проявление аккумуляции и дистрибуции в рынке на уровнях, где в большей степени принимает участие меньшинство (умные деньги), зачастую скрыто от публики до тех пор, пока не настает время. Затем позиции разгружаются, покуда большинство хватается за них. Это можно увидеть на бесчисленных примерах в любой неделе или месяце. Рынок это дисконтирующий механизм, по вине которого большинство, как правило, входит и выходит в неправильное время. Основная идея состоит в том, что публика является последней, кто принимает участие, поэтому когда публика приходит покупать, кроме них покупать больше некому. Следовательно, большинство участников образует финальную стадию движения, которая сопровождается разворотом. То же самое происходит, когда большинство в совокупности продает. Не остается никого кроме покупателей. Обратите внимание, что когда мы говорим «скрыто», мы не имеем в виду нечто заговорщическое. Это просто понимание того факта, что умные деньги стараются действовать определенным образом и стараются контролировать впечатление, производимое их действиями. С другой стороны, публика действует неорганизованным способом, ведомая хаотичными эмоциями. Мы видим это во время периодов капитуляции, где большинство создает давление продаж, которое настолько сильно, что истощает продажи. Большинство принимает участие в этой фазе совокупных продаж как толпа. Между тем, меньшинство (умные деньги) находит точку, где большинство продает. Когда продажи начинают выдыхаться, умные деньги разворачиваются и идут в лонг. То же самое можно увидеть и на длинной стороне, где большинство чувствует себя так, словно упустило главное движение рынка или акции, и не может стоять и смотреть, как она и дальше растет без них. Это приводит большинство к покупкам и эйфории до тех пор, пока покупки не начинают выдыхаться. Меньшинство тогда начинает раздавать шерсы толпе покупателей из позиций, которые оно аккумулировало на более низких уровнях. Лучший пример этого можно встретить в движении Nasdaq в 1998-2000 годах от 1500 до 5100, а затем обратно вниз к 1600 и снова вверх к 2300. Эйфория завладела рынком на 5100, а капитуляционные явления, не в такой степени, как мы видели в 1998 году, но по-прежнему сильной, охватили рынок на 1600. Затем, по мере того, как рынок консолидировался во время фазы аккумуляции вблизи 1600, когда большинство все еще продавало, рынок стал двигаться вверх, учитывая то, что наихудшее в экономике и бизнес-цикле было позади. Меньшинство тогда стало распределять шерсы, когда Nasdaq приблизился к уровню 2200, покуда большинство начало чувствовать себя так, словно упустило возрождение бычьего хода. Взаимоотношение аккумуляции/дистрибуции Этот цикл аккумуляции и дистрибуции благоприятствует меньшинству, которое может читать ленту рынка и принимать участие на уровнях, подпитываемых обычной неосведомленностью большинства. Возможно, это не честно, но это то, как играется эта игра. Принципы чтения ленты позволяют вам видеть, каким образом участвует меньшинство, а затем, как заработать на том, когда большинство создает стадное движение, которое сигнализирует краткосрочную остановку текущего тренда. Аналогично тому, как мы определили роль умных денег и публики в движении цены, мы должны теперь научиться распознавать их действия. Основное отличие, позволяющее нам отделить действие умных денег от действия публики, это характер ценового движения и изменения объема. Как правило, действие умных денег может быть заметно как медленное, постепенное движение с равномерным или медленно растущим объемом. Действие публики характеризуется истеричными и параболическими ценовыми выбросами, почти вертикальными движениями с резким повышением объема. Давайте прервемся здесь и определим направление, в котором нам двигаться с этого момента, чтобы построить здравую торговую систему. Мы знаем, как отделить действие умных денег от действия публики, и хотим принять сторону умных денег. Чтобы реализовать это в практическом трейдинге, мы должны установить принципы, которые позволят нам видеть различные комбинации изменений цены и объема и их значение. Следующий элемент, который нам нужен, это тайминг, который позволит нам находить конкретные входы. Эта часть решается сетапами, которые руководят нашими точками входа и направлением, которое мы принимаем. Сетапы также обеспечивают нас структурой, которая показывает нам, где следует разместить стоп, поскольку эта структура также будет показывать признаки неудачи тренда. И наконец, после того как наша позиция установлена, мы читаем ленту, чтобы найти момент, когда движение становится выдохшимся, для того чтобы ликвидировать эту позицию. Мы проведем вас через систему, выстроенную в этом порядке. Внимательные читатели обнаружат, что используя такую методику, они будут способны создавать свои собственные сетапы, торговые системы или модификации существующей системы. Ценность такого навыка трудно переоценить, поскольку рыночные изменения заставляют нас подстраиваться, в то время как мы постоянно доводим различные элементы нашей стратегии. Существует шесть принципов, которые позволят вам прогрессировать в ваших навыках чтения ленты. Они рассмотрены на следующих страницах. Главный принцип 1. Эйфория/Капитуляция. Ускорение в повышении цены, почти вертикальное движение, сопровождаемое быстрым всплеском объема, обычно не продолжительно и указывает на окончание этой стадии движения (стадия эйфории). (Смотри рисунок 9.1.) Это идеальный пример того, как большинство обычно является неправым, поскольку позволяет жадности обогнать страх. Это часто последняя стадия движения, так как большинство, в конце концов, видит то, что все старались скрыть, и запрыгивает в вагон. Происходит дистрибуция от умных денег. Поскольку наше понимание принципов ленты говорит, что большинство обычно неправо, настает время разгружать позиции или, по меньшей мере, не попасться на покупательское безумие, которое, как правило, сигнализирует вершину движения. Спросите себя, сколько раз вы покупали вершину. Мы предпочитаем не считать их (и на руках и на ногах), пока движемся через нашу фазу обучения касающуюся настоящей рыночной реальности. Ощущение непереносимой боли от упущенного поезда, от стояния на обочине, пока «весь мир делает деньги», вот что вызывает эти поздние входы на параболической стадии движения – и эти входы жестоко наказываются. Ускорение в падении цены, почти вертикальное движение, сопровождающееся всплеском объема, обычно не продолжительно и указывает на окончание этой стадии движения (стадия капитуляции). (Смотри Рисунок 9.2.) Еще раз, принципы чтения ленты спасают нас от нашего самомнения и неверного понимания поведения рынка. Сценарий капитуляции является противоположным эйфории. Большинство сообща продает на протяжении фазы, где страх обгоняет жадность. В этом случае это все та же невыносимая боль; на этот раз это боль от обладания стремительно падающей акцией, что вызывает эту пронзительную реакцию: «Просто вытащите меня!» Трейдерам или инвесторам теперь просто все равно. Они хотят забыть об этой акции. Их боль достигла порога, где их убыток превысил все ожидания и фактически отнял все их чувства, кроме «продать и забыть!» Умные деньги ждут замедления на этом уровне продаж и ищут поддержку в акции для разворота тренда, занимая позицию в направлении длинной стороны или закрывая часть, если не все, своих коротких позиций. В нашей практической внутридневной торговле этот принцип служит двум целям. Во-первых, мы используем вертикальные выбросы со всплеском объема для ликвидации наших позиций, продавая наши акции в покупательское безумие, или закрывая наши шорты в резкую распродажу. Это фактически ставит нас на сторону умных денег, поскольку мы седлаем тренд, покуда он медленный, и соскакиваем, когда приходит толпа. Вы можете видеть, как это соотносится с идеями, которые мы обсуждали в начале этой главы, и как эти идеи связаны с практическим чтением рыночного движения. Используя взаимосвязь цены/объема, вы можете ставить себя на правильную сторону, торгуя против большинства вместо того, чтобы быть частью проигрывающей толпы. Многие трейдеры, которых мы обучили в течение многих лет, говорили нам, что этот подход ликвидирования своих позиций в выбросы цены/объема полностью изменил то, как они торговали, и сделал их трейдинг упорядоченным и более прибыльным. Он помог им излечить проблему слишком ранней продажи, поскольку они перестали забирать маленькие профиты только оттого, что получали жалкое 10-центовое движение в своем направлении. Это также помогло им решить проблему слишком долгого удержания, которое давало прибыли испариться. Вместо этого они начали продавать и частично выходить в эти выбросы, что принесло хорошую структуру в их торговлю. Во-вторых, когда видим истерическое движение, мы начинаем охотиться за разворотом тренда. Больше об этом мы говорим в Главе 10. Пока же давайте скажем, что этот тип игры основывается на той же идее: когда движение становиться параболическим и объем резко растет, это является признаком действия большинства. Поскольку толпа это последние кто действуют, мы может предположить, что тренд собирается развернуться.